1.Агляд рынку: 26 мая спотавы абменны курс долара ЗША ў адносінах да юаня апусціўся ніжэй за круглую адзнаку 6,40, а самая нізкая сума транзакцыі склала 6,3871.Курс юаня да даляра ЗША дасягнуў новага максімуму пасля гандлёвага канфлікту паміж Кітаем і ЗША ў пачатку мая 2018 года.
2. Асноўныя прычыны. Асноўныя прычыны вяртання юаня на курс павышэння з красавіка зыходзяць з наступных аспектаў, якія дэманструюць спіральную і паступовую лагічную сувязь перадачы:
(1) Асновы больш моцнага юаня фундаментальна не змяніліся: усплёск прытоку інвестыцый і дэпазітаў у доларах ЗША, выкліканы розніцай у кітайска-замежных працэнтных стаўках і фінансавай адкрытасцю, залішняе прафіцыт, выкліканае эфектам замяшчэння экспарту, і значная пасівацыя кітайска-амерыканскіх канфліктаў;
(2) Знешні долар працягвае слабець: з пачатку красавіка індэкс даляра ўпаў на 3,8% з 93,23 да 89,70 з-за папярэдняй рэфляцыі і астуджэння тэмы доўгатэрміновых працэнтных ставак.Згодна з цяперашнім механізмам цэнтральнага парытэту, юань вырас прыкладна на 2,7% у адносінах да долара ЗША.
(3) Попыт і прапанова ўнутраных разлікаў і продажу замежнай валюты, як правіла, збалансаваны: прафіцыт разлікаў і продажу замежнай валюты ў красавіку скараціўся да 2,2 мільярда долараў ЗША, а прафіцыт кантрактных дэрыватаў таксама значна знізіўся ў параўнанні з папярэднім перыяд.Калі рынак уступае ў сезон пакупкі дывідэндаў і замежнай валюты, агульны попыт і прапанова, як правіла, збалансаваны, што робіць абменны курс юаня больш адчувальным да цаны долара ЗША і гранічных чаканняў рынку на дадзеным этапе.
(4) Карэляцыя паміж індэксам USD, RMB і USD значна ўзрасла, але валацільнасць значна знізілася: станоўчая карэляцыя паміж USD і індэксам USD складае 0,96 з красавіка па май, значна вышэй, чым 0,27 у студзені.Між тым, рэалізаваная валацільнасць абменнага курсу юаня ў краіне ў студзені складае каля 4,28% (30-дзённае выраўноўванне), і толькі 2,67% з 1 красавіка. Гэта з'ява паказвае, што рынак пасіўна сочыць за формай долара ЗША, і чаканне пласціны кліента паступова становіцца стабільным, высокі разлік замежнай валюты, нізкая купля замежнай валюты, каб паменшыць валацільнасць рынку;
(5) У гэтым кантэксце нядаўняе падзенне на 0,7% за тыдзень, калі долар ЗША перавысіў 90, дэпазіты ў замежнай валюце перавысілі адзін трыльён юаняў, паўночны капітал павялічыўся на дзясяткі мільярдаў юаняў і зноў з'явілася чаканне росту курсу юаня .На адносна збалансаваным рынку юань хутка падняўся вышэй за 6,4.
3. Наступны этап: мы лічым, што бягучы працэс павышэння курсу будзе працягвацца, пакуль не адбудзецца значны адскок даляра.Калі чаканні кліентаў незразумелыя і ў іх дамінуюць іх эмоцыі і бухгалтарскія прыбыткі і страты кампаніі, яны, як правіла, дэманструюць тэндэнцыю, падобную да бязладнага разліку абмену і бязладнага павышэння курсу ў студзені гэтага года.У цяперашні час не існуе відавочнага незалежнага рынку юаняў, і пад працяглым ціскам долара ЗША чаканне павышэння курсу больш зразумелае.
Час размяшчэння: 27.05.21